当地时间5月12日，标普500指数单日大涨3.3%，纳指100重返技术性牛市，美元指数飙升超1%，创下自上一年大选以来的最大单日涨幅。与此同时，黄金、日元、瑞郎等避险财物全线走弱，VIX惊惧指数回落至20以下，商场心情明显好转。

  科技股成为商场反弹的肯定主力。特斯拉涨近7%，苹果、谷歌、英伟达纷繁上涨5%-6%。KraneShares旗下的我国互联网ETF KWEB涨超5%，阿里巴巴、京东、百度等中概股同步走高。微弱的涨幅不只推高了指数，也提振了商场全体危险偏好。

  与此同时，美债收益率敏捷上行，两年期美债收益率升至约4%。利率商场也呈现重要改变，买卖员们已将美联储年内降息预期从三次下调至两次，初次举动估计将在9月。BlueBay财物办理首席出资官Mark Dowding剖析称，“出资者开端撤出此前的‘阑珊买卖’仓位，本来忧虑的断崖式冲击，现在被推后了。”

  但值得警觉的是，美联储对通胀的忧虑仍然存在。理事库格勒指出，即使关税短期回落，特朗普政府的买卖方针自身仍存在推高物价、限制经济稳步的增加的危险。她着重，“假如当时关税水平长时间维持下去，其对经济的影响将是深远的。”

  在这轮利好推进下，避险财物遍及跌落。黄金、日元、瑞郎齐齐走低，欧元则创下年内最大单日跌幅。此前很多“做空美元、做多动摇率”的对冲仓位被揉捏，进一步助推了商场技术性反弹。

  La Financiere买卖主管David Kruk则直言，“这波反弹让很多人措手不及。现在商场上基本上没有便宜货可捡了，错失这波反弹的出资者只能干着急。”

  摩根士丹利战略团队也提出，若想构成继续性行情，仍需四个中心条件：中美买卖关系继续平缓、企业盈余稳健、美联储方针转向鸽派以及十年期美债收益率稳定在4%以下。

  总的来看，美股短期内确实完成了一次心情层面的强势反转。但这是否足以支撑企业盈余的实质性上升，以及宏观经济数据的继续改进？商场仍在张望中。